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第一百七十七章 香港电讯（第1页）

就在杨少宗预谋从东南亚市场赚取到一个很好的投资机会时，国内证券市场同样在连续上涨，这个问题已经是比较复杂，阚治东在10月底试图套现，但是，他套手多少，市场上就会吃掉多少，而股市依然在逐步上涨。

这种感觉很不正常，因为淞指当时已经涨到了3700点，早已达到了阚治东所认可的极限。

阚治东稍微犹豫了几天，然后又开始出售，结果还是一如既往，直到这个时候，他才终于明白是管靳生通过银河证券在操作股市。

他说不清楚管靳生大概有多少资本，就继续试探，时而建仓吸入，时而套现沽空，双方在股市上一直不停的纠缠着，可股市还是在不停的增长，只是大盘在交易量上持续放大。

到了年底，阚治东终于有点无法接受现状，采取逐步套现手法，按照既有的目标持续长期套现，由于国内股市的股民数量早已突破了2700万人，不读涌入新股市的股民还在快速增多，长期的牛市已经让人们失去了理智。

再加上管靳生的持续操作，这个原本在阚治东看来可以结束调整的牛市就被一直延续了下来，虽然中旗系基本完成了套现的目标，大盘还在继续向4100点的大关冲击，并没有明显受到中旗系主力资金撤离的太大影响，只是大盘上涨的趋势已经减缓，交易量有所下滑。

看着这个趋势，阚治东估计甚至有可能冲击4200点，而管靳生那边的资金就可能是压垮骆驼的第一根稻草，因为现在股市已经是非常虚，大主力都已经逃了出去，不管是中旗系，还是中旗系附带的联标。

这种情况下，稍有风吹草动，大盘就会下跌，一旦跌起来，整个形势就会非常不容乐观。

阚治东不是很满意这种情况，他亲自到香港和杨少宗汇报，而杨少宗何尝不也在关注这个情况……总之是很奇怪，用阚治东的说法，他原先的计划是慢起慢落，赚得不会太多，但也不至于损伤整个大盘的底气，后面抬在两千点不动，现在这种情况，万一暴跌，中国股市元气就会大伤，以后很难恢复。

杨少宗能有什么办法，他总不能去首都和管靳生讨价还价吧？

杨少宗的回答很简单，随他怎么折腾吧。

这个“他”自然是指管靳生。

不管怎么说，管靳生还是帮了中旗系一个忙，中旗系套取了大量资金，并不断转移到香港市场寻求新的机会。

杨少宗在这段时间显得非常繁忙，他接受两家美国媒体和多家亚洲媒体的预约访问，因为《福布斯》在近期即将推出的97年新富豪排行榜上，他很可能以198亿美元的身价荣登亚洲第一，世界第四的宝座。

在6月份的正式推出之前，《福布斯》很特殊的专门为杨少宗推出了一个专题，分析了杨少宗的财富来历，就福布斯亚洲数据中心收集到的信息，杨少宗个人在中旗投行（从1996年9月份开始，中旗集团就在华康盛和阚治东的带领下完成了向中国中旗信托投资银行（公司）的转变，将大部分的子公司合并起来，成为一家拥有084万名雇员的中国投行，加上控股子公司香港中旗国际投资银行的员工，总计有117万名雇员）的持股率是12左右，除了通过投资者公司吸收了一部分原始股外，杨少宗个人吸收了管靳生持有的原始股是主要的增长，加上宋方舟等人转让的原始股，以及中旗控股公司集体增持的部分，杨少宗在中旗投行总行持有12的股权是比较可靠的数字。

按照这个数值计算，通过核算中旗系控股的各只股票的市值，在1997年1月，港股恒生指数超过16000万点，淞深指数都超过4000点的情况下，中旗投行已知的市值约为14580亿元，其中，仅旗珍集团、中旗国际、联合金融在港市值加起来就有4200亿港元，超过长江系成为港股最大的上市系资产，而中旗投行在三家公司的直接持股率都在45左右。

如果计算上海螺水泥、亚洲富力、中华酒业、丝宝控股、神州电子，以及中旗国际在新世界电讯和多家红筹系公司中的交叉持股，中旗系在港市的市值约占总市值25左右，超过长江系两倍，堪称红筹系之王。

某种程度上来说，香港股市恒生指数能够在这个时期达到创纪录的16000点，基本是拜中旗系在港的集体上市所致。

中旗系资产的一个显著特点是交叉持股现象非常严重，在港上市的中旗系资产中，旗珍集团、中旗国际、联合金融、中华酒业、海螺水泥、神州钢铁都有明显的交叉持股现象。

这就意味着，中旗投行实际上至少控制着这些公司超过50，甚至是逼近65的极限数字，其他公司很难深入中旗系资产。

在整个控股的水平上，中旗系要比普通的上市集团公司更为复杂，更难突破。

中旗系的资产的另一个特点是股价相对更高，资产运营的成熟度要远高于内地其他红筹股。

一个典型的案例是丝宝控股，1994年1月，中旗投行以32亿元的价格兼并在香港上市的丝宝公司，通过丝宝公司不断收购冷酸灵、草珊瑚、雅霜、大宝、宝宝金水、六神花露水、索芙特、奥妮、活力28等本土品牌，经过两年的持续运作和投入，特别是推出一系列的新产品，包括对百年润发和奥妮香波等重新运作，和羽西合股经营，拿下羽西品牌的运转权限和持有权，对管理团队的重塑，对不良资产的陆续剥离处理。

1996年5月，丝宝公司最终通过和香港纳爱斯集团的合并，组建新的中国丝宝集团公司，由此组建了一个可以和保洁、联合利华在中国日化领域市场相抗衡的大公司。

经过长达7年的长期运作，新诞生的丝宝公司在洗涤用品、家居日化、化妆品、美发用品等领域都拥有了完整的系列线，前后耗资二十多亿元，不断投入到产品的研发、兼并、推广营销和渠道建设中，对整个集团公司采取了完善的质量管理评估。

在国内市场份额上，丝宝公司在内地市场的销售额、盈利率和宝洁公司大致相当，但从长远的发展来看，因为拥有中旗投行的庞大渠道，特别是通过和旗珍集团的渠道联合，在二三级市场的份额完全处于第一的霸主地位。

在丝宝公司重新上市后，国际投资者对这家公司可以说是推崇备至，其股票市值在港市上轻松突破了1000亿元的大关。

这些年，中旗投行给国外投资者留下的一个最深印象就是他们几乎不会推出不成熟公司上市，但凡一家公司可能会上市，其内部管理、产品线、市场份额、成熟度都已经达到很高的水准，投资回报率非常稳定。

所以，但凡是被视作中旗系的资产，其在香港进行i的话，很少会出现低于20倍的超额认购。

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